Ņemot vērā parādu? FTC atjauninājums par parāda apstrādi HSR iesniegumos

According to a recent announcement, the Federal Trade Commission (FTC) has a new position on an important factor in determining whether a transaction must be reported under the Hart-Scott-Rodino Act. That factor being whether debt repayment at closing counts in determining the value of a transaction.

en flag
nl flag
et flag
fi flag
fr flag
de flag
he flag
ja flag
lv flag
pl flag
pt flag
ru flag
es flag

Redaktora piezīme. Laiku pa laikam Complex-Discovery izceļ publiski pieejamus vai privāti iegādājamus paziņojumus, satura atjauninājumus un pētījumus no kibernoziegumu, datu un juridisko atklāšanas pakalpojumu sniedzējiem, pētniecības organizācijām un ComplexDiscovery kopienas dalībniekiem. Lai gan ComplexDiscovery regulāri izceļ šo informāciju, tā neuzņemas nekādu atbildību par satura apgalvojumiem.

Lai iesniegtu ieteikumus izskatīšanai un iekļaušanai Complex-Discovery kibernoziegumu, datu un juridisko atklājumu orientētu pakalpojumu, produktu vai pētniecības paziņojumos, sazinieties ar mums šodien.

FTC paziņojumi 2021. gada 26. augustā

Iepriekšējas iesniegšanas procesa reforma uzņēmumiem, kas apsver konsolidāciju un parāda režīma izmaiņas

Holly Vedova, FTC Konkurences birojs

Tā kā FTC turpina piedzīvot ievērojamu pieaugumu plānotajos apvienošanās darījumos, mēs skatāmies uz katru apvienošanās iesniegšanas procesa soli, lai noteiktu veidus, kā racionalizēt un palielināt mūsu efektivitāti. Saskaņā ar Hart-Scott-Rodino likumu (“HSR” vai likumu) uzņēmumiem ir jāiesniedz paziņojums par apvienošanās gadījumiem noteiktā apjomā, pirms tie var slēgt darījumu. Tas nav pieteikšanās process — tas ir tiesībaizsardzības nolūkos.

HSR likums nepieprasa uzņēmumiem iesniegt paziņojumu FTC un DOJ par katru darījumu pirms laika. Tajā ir izklāstīts vispārējs satvars darījumiem, uz kuriem attiecas attiecība, un FTC dod pilnvaras rakstīt noteikumus, saskaņojot ar DOJ, lai sniegtu konkrētākus norādījumus par to, kuri darījumi atbilst. FTC pašlaik strādā ar DOJ, lai atjauninātu spēkā esošos apvienošanās iesniegšanas noteikumus.

Tomēr, neievērojot oficiālos noteikumus, aģentūras darbinieki arī sniedz “neformālas interpretācijas”, atbildot uz uzņēmumu jautājumiem par to, vai ir ietverti konkrēti darījumu veidi. Šīs interpretācijas nav pārskatītas vai apstiprinājušas Komisija, un tām nav tiesību aktu spēkā.

Birojs pauž bažas par to, ka dažas no šīm neformālajām interpretācijām var neatspoguļot mūsdienu tirgus situāciju vai Komisijas politisko nostāju. Mēs šobrīd esam procesā pārskatīt apjomīgo žurnālu neformālās interpretācijas, lai noteiktu labāko ceļu uz priekšu. Tomēr ir vērts atzīmēt vienu sākotnējo piemēru par to, kur neformālā interpretācijas programma neatbilda zīmei.

Saskaņā ar Hart-Scott-Rodino noteikumiem pusēm parasti ir jāiesniedz dokumentācija, ja darījums tiek novērtēts, pārsniedzot noteiktu dolāra vērtības slieksni. Tomēr iepriekšējās neformālās interpretācijas radīja iespaidu, ka uzņēmumi varētu izvairīties no iesniegšanas, atmaksājot mērķa sabiedrības parādu, nevis maksājot uzņēmumam skaidru naudu.

Šķiet, ka dažas apvienošanā iesaistītās puses ir atbildējušas, strukturējot darījumus tādā veidā, ka, viņuprāt, neatbilst iesniegšanas prasībām. Mērķa sabiedrības var stimulēt uzņemties parādu tieši pirms iegādes, lai iegādātājs uzņēmums varētu aiziet no parāda kā daļu no darījuma. Pēc tam šie darījumi netiek paziņoti FTC un DOJ, kas nozīmē, ka apvienošanā iesaistītās puses faktiski samazina likumu un izvairās no atbildības.

Šeit slēpjas neparedzētu seku problēma ar neformālām interpretācijām. Neraugoties uz aģentūras skaidri izteikto apgalvojumu, ka neformālas interpretācijas nav juridisks nolēmums, uzņēmumi, šķiet, paļaujas uz tām kā aizstājēju vai papildinājumu savai juridiskajai analīzei. Praksē tas nozīmē, ka neformālas interpretācijas attiecībā uz gadījumiem, kad uzņēmumiem, iespējams, nav jāiesniedz, apvienojušās puses uzskata par tādām, it kā tās būtu juridiski atbrīvojumi.

Šis rezultāts nav saskaņots ne ar statūtiem, ne aģentūras norādījumiem. Komisija, pieņemot DOJ, ir atbildīga par to, vai un kad ziņo par atbrīvojumiem ir piemēroti, izmantojot noteikumus vai formālas šo noteikumu interpretācijas. Kā tiesībaizsardzības iestādei FTC ir jāuzmanās, lai palīdzētu uzņēmumiem izvairīties no atbildības, pat netieši.

Sākot ar 2021. gada 27. septembri, Birojs sāks ieteikt izpildes pasākumus uzņēmumiem, kas neiesniedz, kad parāda aiziešana ir daļa no atlīdzības par darījumu. Sīkāka informācija par šīm izmaiņām var piekļūt, izmantojot šo saiti. [Teksts sniegts zemāk ērtībai]

Lasīt sākotnējo ziņu.

Parāda attieksme pret atlīdzību

HSR likums paredz, ka “neviena persona tieši vai netieši neiegādājas nekādus balsošanas vērtspapīrus vai citas personas aktīvus”, iepriekš neievērojot paziņošanas prasības, ja ir izpildīti konkrēti nosacījumi. Pirmais solis HSR likuma paziņošanas prasību izpildei ir noteikt, vai darījums atbilst darījuma lieluma testam. Noteikumu 801.10. iedaļa paredz pamatu šim noteikumam, kas daudzos gadījumos ir atkarīgs no iegādes cenas.

Noteikumu 801.10. panta c) punkta 2. apakšpunktā ir noteikts, ka iegādes cenā “iekļauj visas atlīdzības vērtību par šādiem vērtspapīriem, nekorporatīvām līdzdalībām vai aktīviem, kas jāiegādājas.” Sākotnējais Noteikumu izsludināšanas pamats un mērķis (1978. gada SBP) sniedz noderīgu priekšstatu par 801.10 nodomu, norādot, ka “nauda, vērtspapīri ar balsstiesībām, vērtspapīri bez balsstiesībām, materiālie un nemateriālie aktīvi un saistību uzņemšana, ja atlīdzība par iegādi, ir jānovērtē aprēķinot iegādes cenu.” 43 FR 33450, 33471 (Jūl. 31, 1978) (izcēlums pievienots).

1978. gada SBP skaidri norāda, ka saskaņā ar 801.10. punkta c) apakšpunkta 2. punktu saistību uzņemšana ir jāiekļauj iegādes cenā, ja tā ir daļa no atlīdzības. Līdz šim Prezidijs informēja, ka šajā aprēķinā nekad nedrīkst iekļaut parāda aiziešanu pensijā. Šī pieeja balstījās uz Biroja izpratni par parādiem HSR programmas pirmajās dienās. Birojs to vairs neuzskata par pareizu pieeju, jo darījumu struktūru un finansējuma attīstības rezultātā dažreiz parāda aiziešana ir daļa no atlīdzības par darījumu, jo tas dod labumu pārdošanas akcionāram (-iem). Tādēļ, lai gan Birojs atzīst, ka ne visi parādi, kas pensionēti kā daļa no ierosinātā darījuma, ir atlīdzība, pilnīga vai daļēja parāda atmaksa būtu jāiekļauj iegādes cenas aprēķināšanā jebkurā gadījumā, ja akcionāra (-u) pārdošana gūst labumu no minētā parāda aiziešanas. Šī pieeja labāk atspoguļo Reglamenta nodomu, kas atspoguļots 1978. gada SBP.

Izlasiet oriģinālo rakstu.

*Koplietots ar atļauju

Papildu lasīšana

Izvairīšanās no Doldrums? Hart-Scott-Rodino akta darījumu atjauninājums (jūlijs 2021)

Pārnesumu maiņa? Hart-Scott-Rodino akta darījumu atjauninājums (2021. gada jūnijs)

Hitting uz visiem cilindriem? Hart-Scott-Rodino akta darījumu atjauninājums (maijs 2021)

Gluda Burāšana? Hart-Scott-Rodino akta darījumu atjauninājums (2021. gada aprīlis)

Pirms grafika? Hart-Scott-Rodino akta darījumu atjauninājums (2021. gada marts)

Atsperojot pavasarī? Hart-Scott-Rodino akta darījumu atjauninājums (februāris 2021)

Spēcīgs sākums? Hart-Scott-Rodino akta darījumu atjauninājums (janvāris 2021)

Ātrs sākums 2021. finanšu gadā? Hart-Scott-Rodino akta iesniegšanas atjauninājums

Avots: Complex-Dis

[Legal Education Webcast] Breaches, Responses, and Challenges: Cybersecurity Essentials That Every Lawyer Should Know

Every large corporation and organization today face the significant threat of...

Klasificējot izspiedējvīrusa? Izspiedējprogrammatūras klasifikācijas sistēma, kuras pamatā ir failu dzēšana un failu šifrēšanas uzbrukuma struktūras

This paper evaluates attack methodologies of a ransomware attack: the underlying...

Arhitektūras nelīdzsvarotība? Ņemot vērā dinamisko izplatīto drošu krātuvi pret biedēšanas programmatūru

In this paper, the authors focus on ransomware, which is a...

Ņemot izspiedējvīrusa riska pārvaldība? Kiberdrošības ietvaru profils no NIST

Ransomware is a type of malicious attack where attackers encrypt an...

Magnēts kriminālistika iegūst DME kriminālistiku

According to the announcement, under the terms of the agreement, Magnet...

Consililio no Adecco iegūst juridiskās konsultācijas un e-datu atklāšanas struktūrvienības

According to Laurie Chamberlin, Head of Professional Recruitment and Solutions North...

Nuix iegūst dabiskās valodas apstrādes uzņēmumu

According to Nuix CEO Rod Vawdrey, “Topos will strengthen Nuix’s product...

UnitedLex iegūst BlackStone Discovery

According to John P. Kelly, CEO and founder of BlackStone Discovery,...

A New Era in eDiscovery? Framing Market Growth Through the Lens of Six Eras

There are many excellent resources for considering chronological and historiographical approaches...

An eDiscovery Market Size Mashup: 2020-2025 Worldwide Software and Services Overview

While the Compound Annual Growth Rate (CAGR) for worldwide eDiscovery software...

Resetting the Baseline? eDiscovery Market Size Adjustments for 2020

An unanticipated pandemeconomic-driven retraction in eDiscovery spending during 2020 has resulted...

Home or Away? New eDiscovery Collection Market Sizing and Pricing Considerations

One of the key home (onsite) or away (remote) decisions that...

Pieci lieliski lasa kibernoziegumu, datu un juridisko atklāšanu 2021. gada augustā

From the interplay of digital forensics in eDiscovery to collecting online...

Pieci lieliski lasa kibernoziegumu, datu un juridisko atklāšanu jūlijā 2021

From considerations for cyber insurance and malware to eDiscovery business confidence...

Pieci lieliski lasa e-Discovery 2021. gada jūnijam

From remediating cyberattacks to eDiscovery pricing, the June 2021 edition of...

Five Great Reads on eDiscovery for May 2021

From cyber discovery and data breaches to business of law and...

Vairāk turētāji? Prognozīvās kodēšanas tehnoloģijas un protokolu apsekojums — 2021. gada rudens rezultāti

From the most prevalent predictive coding platforms to the least commonly...

Kvēlojošas cerības? Astoņpadsmit novērojumi par e-datu atklāšanas biznesa uzticību 2021. gada vasarā

In the summer of 2021, 63.3% of survey respondents felt that...

Problēmas, kas ietekmē e-datu atklāšanas biznesa veiktspēju: 2021. gada vasaras pārskats

In the summer of 2021, 24.4% of respondents viewed increasing types...

Meklē uz augšu? E-datu atklāšanas operatīvā metrika 2021. gada vasarā

In the summer of 2021, 80 eDiscovery Business Confidence Survey participants...